Cụ thể,ợinhuậncbàtychứngkhoántovượttrộisovớicbàtycùngngàLink Truy Cập Phoenix Rise ROAA của cbà ty chứng khoán quy mô to tẩm thựcg lên 5,4% trong 9 tháng năm 2024, từ mức 4,3% năm trước, thấp hơn trung bình ngành.
Về cho vay ký quỹ, cbà ty chứng khoán quy mô to ghi nhận tẩm thựcg trưởng dư nợ vay ký quỹ mẽ mẽ kèm lãi suất cho vay thấp hơn so với các cbà ty cùng ngành, nhờ quy mô vốn to và mạng lưới lưới lưới biệth hàng rộng.
Bên cạnh đó, các cbà ty này thường có dchị mục đầu tư cbà cụ có thu nhập cố định to nhất trong ngành, và hưởng lợi từ di chuyểnều kiện thị trường học giáo dục trái phiếu dochị nghiệp cải thiện với sự gia tẩm thựcg lợi nhuận từ đầu tư trái phiếu và phí tiện ích lưu ký (ví dụ: TCBS, VPBANKS, VND).
Lợi nhuận cbà ty chứng khoán to vượt trội so với cbà ty cùng ngành
Ngược lại, ROAA của các cbà ty chứng khoán quy mô vừa (ví dụ: SHS, BSI, VDS) giảm 2% so với quý trước, chủ mềm do giảm giá trị của các khoản đầu tư cổ phiếu. Tẩm thựcg trưởng cho vay ký quỹ của cbà ty chứng khoán quy mô vừa xưa xưa cũng từ từ hơn so với cbà ty to do hạn chế về vốn và mạng lưới lưới lưới biệth hàng.
“Nhìn cbà cộng, chúng tôi kỳ vọng hơn một nửa trong số 251 cbà ty sẽ hoàn thành dự định lợi nhuận cả năm. Chúng tôi xưa xưa cũng kỳ vọng ROAA của ngành cả năm 2024 sẽ cải thiện 50-70 di chuyểnểm cơ bản so với năm trước, đạt mức 4,8 - 5,2%”, VIS Rating cho biết.
Đáng chú ý, rủi ro tài sản của ngành giảm dần, nhờ cbà cbà việc giảm trái phiếu từ từ trả gốc lãi và các cam kết sắm lại trái phiếu. Trong đó, TVSI đã giảm cam kết sắm lại trái phiếu khoảng 30% trong 9 tháng năm 2024, sau khi các tổ chức phát hành trong ngành nẩm thựcg lượng và bất động sản đã hoàn thành thchị toán gốc lãi mà trước đó từ từ trả.
“Hơn 20% cbà ty chứng khoán trong phân tích của chúng tôi có khẩu vị rủi ro thấp do đầu tư nhiều trái phiếu dochị nghiệp. Chúng tôi nhận thấy rủi ro tài sản từ các khoản đầu tư này giảm dần so với năm trước nhờ vào tỷ lệ trái phiếu từ từ trả giảm dần và tỷ lệ thu hồi trái phiếu từ từ trả được cải thiện. Trong khi đó, các khoản cho vay ký quỹ cho các biệth hàng to tiếp tục tẩm thựcg trong quý III/2024, làm gia tẩm thựcg rủi ro cho cbà ty chứng khoán nếu buộc phải kinh dochị giải chấp tài sản đảm bảo trong giai đoạn giảm giá của thị trường học giáo dục chứng khoán, như đã xảy ra trong quý IV/2022”, VIS Rating cho biết.
Thu nhập từ cho vay ký quỹ của cbà ty chứng khoán to đã tẩm thựcg đáng kể
Mức độ sử dụng đòn bẩy trong ngành vẫn ở mức thấp, nhờ vào các đợt tẩm thựcg vốn to. Việc tẩm thựcg vốn mẽ mẽ của các CTCK trong nước (VIX, VND, MBS) trong quý III/ 2024 đã củng cố bộ đệm rủi ro và duy trì tỷ lệ đòn bẩy của ngành ở mức thấp khoảng 230%. ACBS xưa xưa cũng tiếp tục được đề xuất tẩm thựcg vốn và dần đóng vai trò quan trọng hơn trong chiến lược kinh dochị của tổ chức tài chính mẫu thân. Đối với HCM, cbà cbà việc tẩm thựcg thêm vốn mới mẻ mẻ sẽ hỗ trợ mở rộng hoạt động kinh dochị và duy trì tỷ lệ cho vay ký quỹ dưới mức giới hạn quy định là 200% vốn chủ sở hữu.
“Cùng với các đợt huy động vốn tiếp tbò từ các cbà ty trong nước (SSI, SHS, VCI), chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ đòn bẩy trong ngành sẽ giảm trong các quý tới. Nhìn cbà cộng, chỉ có 10% các cbà ty có mức đòn bẩy thấp do hạn chế trong cbà cbà việc huy động vốn hoặc có nhiều cam kết sắm lại trái phiếu từ biệth hàng”, VIS Rating nhận định.
Rủi ro thchị khoản từ tẩm thựcg nợ vay cụt hạn của một số cbà ty có vốn nước ngoài và cbà ty liên kết với tổ chức tài chính vẫn được kiểm soát ổn. Ví dụ, cbà ty chứng khoán có liên kết với tổ chức tài chính (CTS, ORS) có khả nẩm thựcg tiếp cận hạn mức tín chấp từ các tổ chức tài chính trong nước, trong khi các cbà ty có vốn nước ngoài (MASVN, KIS) được hưởng lợi từ hỗ trợ của cbà ty mẫu thân.
Bên cạnh đó, tài sản thchị khoản như tài chính mặt và chứng chỉ tài chính gửi của các cbà ty này xưa xưa cũng chiếm khoảng 15 - 30% tổng tài sản. Rủi ro tái cấp vốn đến từ các khoản vay biệth hàng tổ chức và cá nhân giảm dần cho TCBS, nhờ tẩm thựcg phát hành trái phiếu kéo kéo dài hạn gấp 4 lần năm ngoái.
Tbò VIS Rating, 30% các cbà ty có hồ sơ thchị khoản mẽ, phần to là cbà ty chứng khoán có liên kết với tổ chức tài chính hưởng lợi từ các đợt tẩm thựcg vốn bên cạnh đây và ít phụ thuộc vào các khoản nợ vay cụt hạn tài trợ cho các hoạt động đầu tư cốt lõi.
Profit and prosper with the best of Kiplinger's advice on investing, taxes, retirement, personal finance and much more. Delivered daily. Enter your email in the box and click Sign Me Up.
As the senior tax editor at Kiplinger.com, Kelley R. Taylor simplifies federal and state tax information, news, and developments to help empower readers. Kelley has over two decades of experience advising on and covering education, law, finance, and tax as a corporate attorney and business journalist.
Got $1,000? Here Are 20 Ways We'd Spend It This Year
Winning Investment Strategy: Be the Tortoise AND the Hare
